然而,我们不想依赖单一技术来评估快船队的价值。因此,采用相对估值法,使用标准估值指标比较公司的价值。最常用的指标是市盈率 (P/E)。这意味着您将资产的价格与该资产产生的年利润进行比较。例如,标准普尔 500 指数的平均市盈率目前为 18.3。根据我们估计的鲍尔默收购球队后 2016-17 赛季的营业利润,快船队的市盈率估计为 36.8。使用标准普尔 500 指数的平均市盈率将得出 9.9 亿美元的价值。
唯一真正能证明快船队价值 20 亿美元的论据是使用可比估值。通过这种方法,投资者可以查看其他类似资产的售价来确定价值。你只需要看看快船队的棒球邻居,就能发现最近有一支球队以类似的价格售出。洛杉矶道奇队最近以 21.5 亿美元的价格卖给了古根海姆合伙公司领导的一个集团。虽然快船队和道奇队都是体育组织,但实际上它们是非常不同的资产类型。由于道奇队拥有更大的场地和更多的比赛,因此它目前的年票房收入与快船队从所有收入来源中获得的收入一样多甚至更多。道奇队最近还签署了一份价值 70 亿美元的 25 年期本地媒体版权协议,该协议将使其平均每年获得的收入远远超过快船队可以谈判的任何新媒体版权协议。更合适的比较是将快船队与其他 NBA 球队进行比较。密尔沃基雄鹿队最近以 5.5 亿美元的联盟纪录售出。鲍尔默现在支付的薪水是 NBA 球队薪水记录的 3.6 倍。
公平地说,鲍尔默的媒体版权和补贴协议可能远远超出专家的预期。洛杉矶湖人队最近签署了两项新的车主数据 媒体版权协议,用于他们的英语和西班牙语广播,为期 20 年,总价值 40 亿美元,平均每年 2 亿美元。NFL 最近签署了新的媒体版权协议,每年为联盟带来 72.5 亿美元的收入,平均每支球队 2.27 亿美元。如果快船队最终每年获得 1.5 亿美元的媒体版权收入,并且 NBA 合同价值是其当前价值的三倍,那么我们估计该球队的价值将达到 20.5 亿美元。随着新老板的到来,门票销售和赞助收入也可能会大幅增加。
ESPN 的 Bill Simmons 最近表示,快船队的出售就像是买家在无法完成房屋检查的情况下购买房屋。快船队的出售进行得如此之快,以至于鲍尔默不可能知道他到底在买什么。然而,鲍尔默可以(并且很可能已经)完