2021-22年的能源危机为我们提供了这个问题的具体例子。包括法国在内的欧洲各国政府已通过支持家庭购买力和向企业提供援助（扩大预算）来应对能源价格上涨。与此同时，欧洲央行在2022年7月至2023年9月期间将基准利率上调450个基点（4.5个百分点）（货币紧缩）。
这种鸡尾酒的影响事先是不确定的。事实上，财政干预常常采取“关税盾牌”的形式，直接抑制消费价格。根据Lemoine、Petrovich 和 Zhutova (2024)的研究，关税盾牌在 2022 年使法国的通胀率降低了约 -2.6 个百分点 (pp)，然后在 2023-2025 年期间累计使价格涨幅提高了 2.2 个百分点 (图 2)，2022 年和 2023 年的预算成本 白俄罗斯 WhatsApp 号码 约占 GDP 的 1.1%。这些措施对通胀产生了显著影响。对于整个欧元区，Dao 等人。 （2023）发现干预措施对 2022 年通货膨胀的影响也约为 -2 pp。
然而，政府受益于 2023-24 年能源价格的下降，但并没有通过暂时增加收入来弥补 2021-22 年的支出。未来，由于公共债务问题，欧元区各国政府可能无法在出现新一轮通胀事件时，特别是面对持续冲击的情况下，重新提供如此大规模的支持。
图 2.
来源：Lemoine、Petronevich 和 Zhutova (2024)。
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